6686体育绿色节能环保产业包括以下几方面:发展先进绿色环保技术和装备,包括污水、垃圾处理,脱硫脱硝,高浓度有机废水治理,土壤修复,监测设备等,重点攻克膜生物反应器、反硝化除磷、湖泊蓝藻治理和污泥无害化处理技术装备等;发展绿色环保产品,包括环保材料、环保药剂,重点研发和产业化示范膜材料、高性能防渗材料、脱硝催化剂、固废处理固化剂和稳定剂、持久性有机污染物替代产品等;发展绿色环保服务,建立以资金融通和投入、工程设计和建设、设施运营和维护、技术咨询和人才培训等为主要内容的环保产业服务体系,加大污染治理设施特许经营实施力度。绿色节能环保产业是指为节约能源资源、发展循环经济、保护环境提供技术基础和装备保障的产业,主要包括节能产业、资源循环利用产业和环保装备产业,涉及节能环保技术与装备、节能产品和服务等;其六大领域包括:节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务。“十二五”规划纲要提出,节能环保产业重点发展高效节能、先进环保、资源循环利用关键技术装备、产品和服务。
环保作为典型的重资产和资金密集型行业,对资金有极大的需求,加上回报周期长的特点,企业融资难度大,筹资成本高,行业整体股价走势处于低谷。
一是收入不确定性增加。环保企业的大部分收入来自政府支出,或者环保项目的购买者是更多的地方政府。当然,这是一个普遍的判断。一些技术改造和空气处理项目也来自企业,如石化企业和发电厂。然而,必须清楚地认识到,来自地方政府的收入仍然占相当大的比例。那么地方政府的财政收入将直接决定企业的收入。随着地方政府的更迭,这种不确定性甚至更大,包括项目的建立和实施,恐怕还会有更多的变数。
二是企业的发展需要更多的资金支持,资产越来越多。可以说,目前大多数环境保护项目都是公私合营项目。企业需要预先投入大量资金,而且占用的资金将是长期的。也可以说,企业的资金已经成为一种固定资产(这当然没有反映在资产负债表上)。为支持高速发展,需要更多的资本投入,企业资产将越来越高,资产负债率将逐步提高。然而6686体育,在去杠杆化的整体宏观环境下,高资产负债率显然是一个巨大的风险。高资本投资、高资产和高杠杆显然对企业本身构成威胁。
从估值的角度来看,高风险和高资本投资应该给予较低的估值,因此环保行业得不到高估值。
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